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再请教神奇公式中无息流动负债的问题
发布于 2 个月前 作者 不工 265 次浏览 来自 问答

老师好! 之前在问答区请教过一个“请教关于无息流动负债数据计算结果差异巨大的问题”的问题(参见附件图),得到老师的耐心解答,非常感谢! 之后,按照老师的指点,进行了验证,在此过程中有以下认识: 1.神奇公式网站公布的数据是根据如下三个公式进行计算的(通过wind数据进行了验证) a.“无息流动负债=应付账款+预收款项+应付职工薪酬+应交税费+其他应付款+预提费用+递延收益.流动负债+其他流动负债”而非直接采用wind中无息流动负债; b.“带息债务=负债合计 - 无息流动负债 - 无息非流动负债”,其中“无息流动负债”采用a中公式计算而来; c.“净营运资本=应收账款 + 其他应收款 + 预付账款 + 存货 - 无息流动负债 + 长期股权投资 + 投资性房地产”同样采用a中公式计算而来。 问题: 1)上述认识是否正确? 2)老师在“请教关于无息流动负债数据计算结果差异巨大的问题”一贴中的解释是否说明wind中“应付账款”和“其他应付款”数据是存在不准确(或者大量数据缺失——wind中这两项数据几乎全部空缺)问题的?如果是,那么网站现有结果是不是可以理解成建立在不完全准确(或缺失)的数据基础上? 3) a公式中的无息流动负债和wind中直接给出的无息流动负债数据差异来源于两点:(1)“应付账款”和“应付票据和应付账款” (2)“其他应付款”和“其他应付款(合计)”。可否请老师简单解释下神奇公式在(1)“应付账款”和“应付票据和应付账款”和 (2)“其他应付款”和“其他应付款(合计)”选择前者的原因?

问题比较多,也比较琐碎,如果方便的话,望老师解惑。1.jpg

1 回复

1)正确 2)关于wind中“应付账款”和“其他应付款”数据是存在的大量数据缺失问题的:由于我们择股一直以来围绕又好又便宜这样一个基本面框架进行并坚持长期持有,因此除了盈利方面的财务指标,例如ROE等,估值方面的指标,例如PE、PB等,同时也通过多角度挑选公司:上下游、行业、管理层等等。因此,个别缺失值不影响一个多方面的衡量。 3) 选择“应付账款”和“应付票据和应付账款”原因:无息流动负债较高的企业面临较大的短期偿债压力,但是占用的资金成本低,也就是用于带来利润的资本更多是无息借款(应付账款、预收账款等),说明这类公司相对于上游供应商的议价能力高,产品供不应求,下游客户愿意提前付款,最终使得公司经营的成本更低(不需要消耗资本,不需要有利息的借钱就能经营好企业),这符合了一家好公司的特质。

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