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回答【张岩的投资生活】-投资与生活(70):2017年三季度A股市场表现 公众号读者留言!
发布于 4 年前 作者 fantingting 1278 次浏览 来自 问答

有读者问: 2017年三季度全A(非金融两油)经营性现金流同比下降50%,与公众号所说的A股向好趋势是否一致? 我们的回答: 首先,从全A(非金融两油)ttm数据看,2017Q3经营性现金流净额占营业收入比为6.4%,同期销售净利率为5.37%,这样的现金流质量对于盈利增速(归母净利润)在48%的市场情况下尚处于合理区间。 其次,在增长复苏的背景下,受益于收入上升和对未来需求预期较好,企业偿还的应付账款增加,同时对应收账款的管理可能不到位;另一方面,企业有可能主动增加存货来满足未来的生产需求。这些行为都有可能导致经营性现金流的下降,不能单一的从净额来看。 从数据上也可以看出,全A(非金融两油)2017Q3存货(ttm)较上年同期增长5.05万亿,增速17%;应收账款(ttm)增长2.09万亿,增速16%;应付账款(ttm)增长3.03万亿,增速18%。三者绝对额均有大幅上涨,只是增长绝对额的不匹配造成了经营性现金流净额的下降,而非经营效率的下降导致经营性现金流净额下降。

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感谢神奇公式团队的解答~

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